微头条丨花生偏强运行为主
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今年以来，国内花生整体呈供需双弱模式，产区花生库存较常年明显偏低。散油榨利持续亏损背景下,油料花生需求表现较为低迷。笔者认为，苏丹发生武装冲突可能影响后续花生进口及新季花生种植，对短期行情影响偏多，并将加重国内持货商挺价惜售心理，预计花生以震荡偏强运行为主。
旧作供给偏紧，新作种植面积预增
近期，苏丹武装冲突事件引起市场关注，整体来看，该事件对国内花生价格影响偏多。一是苏丹是我国进口花生主要来源国，2022年我国进口花生米57.74万吨，苏丹占比62.87%。2022年我国进口花生油23.07万吨，苏丹占比4.23%。苏丹武装冲突如进一步加剧，可能将影响港口花生发运，从而影响国内花生后续到港。但对于2022/2023年度来讲，苏丹冲突对苏丹花生后续到港数量影响相对有限。主要是因为正常年份苏丹花生到港高峰期在3—6月，今年由于港口运力充足，国内花生价格处于历史高位，进口商积极提前采购，苏丹花生到港高峰期较常年提前。从排船来看，2023年我国苏丹花生到港高峰在3—5月。苏丹花生运抵我国大致需要一个月，截至目前苏丹港口花生发运尚未受到实质影响，因此，当前的冲突对4月苏丹花生到港无影响，对5月到港影响也相对有限。二是苏丹每年6—7月开始种植花生，9—10月收获花生，如苏丹冲突持续，可能将影响新季花生种植。后续需关注苏丹冲突持续时间及辐射区域，如对花生种植及生长产生不利影响，将利好中长期花生价格走势。
受2022/2023年度国内花生大幅减产影响，产区花生库存余量较常年明显偏低。据钢联数据预估，河南产区余量在一两成，东北产区余量在两成以内，山东产区余量在两成以内。短期来看，天气转暖后，花生易产生酸价提升等品质问题，因此需逐步存入冷库。部分水分偏高或品质较差花生有阶段性销售需求，季节性销售行为对短期花生价格将产生一定压力。但新作花生8月才能上市，后市销售时间窗口仍长，产区库存明显偏低使得低价将产生一定惜售心理。在天气转暖带来的季节性抛售过后，已入冷库花生并不急于售卖。随着产区库存的不断去化，中期花生价格有阶段性走强可能。本年度花生种植收益相较其竞争作物出现明显改善，新作花生种植面积预增，但由于结转库存较常年明显偏低，将降低市场对于产区天气的容错率，如花生生长期产区出现不利天气，易产生天气炒作现象，对阶段性花生价格产生利多影响。
榨利持续亏损，油料花生市场低迷
由于大豆供给转向宽松，花生粕和花生油价格下行，消费转淡使得压榨厂散油榨利持续亏损，压榨厂对于油料花生收购意愿较为低迷，部分压榨厂持续下调花生收购价格，部分压榨厂年后至今尚未入市收购。据市场数据，2022/2023年度样本压榨厂累计花生收购量同比下降43.11%，较近4年均值下降23.67%。目前正处于巴西大豆集中上市期，巴西大豆贴水和国内大豆到港成本仍将呈现震荡偏弱走势，国内4—6月阶段性大豆到港压力较大，花生粕价格后期仍将偏弱运行，榨利持续亏损背景下，油料花生需求难言乐观。
综上所述，产区花生库存较常年明显偏低，考虑到后市销售时间窗口仍长、苏丹冲突不确定性仍存，入库后花生持货商挺价惜售情绪将加剧。油料花生需求虽然低迷，但由于油料花生交易已接近尾声，利空影响将逐步弱化。国内餐饮消费恢复态势良好，随着花生库存的逐步去化，期价将震荡偏强运行。（作者单位：方正中期期货）
